Türkiye'nin 10 yıllık gösterge tahvil faizi, yüzde 35,36 ile tüm zamanların en yüksek seviyesine çıkarak önemli bir finansal dönüm noktasına ulaştı. İstanbul Büyükşehir Belediye Başkanı Ekrem İmamoğlu'na yönelik 19 Mart'ta başlatılan operasyonun ardından yabancı yatırımcıların Türk tahvillerine yönelik sert satışları devam ediyor. 10 yıllık tahvillerdeki faiz artışı, yükselen enflasyon beklentileri ve içerideki politik belirsizliklerin etkisiyle fiyatlama değişikliklerine neden oldu.
Merkez Bankası verilerine göre, 19 Mart’tan itibaren yabancı yatırımcıların Türk devlet tahvillerinden çıkışı 8.6 milyar doları aşmış durumda. 14 Mart’ta yabancıların devlet tahvillerindeki payı yüzde 10,79 iken, 18 Nisan itibarıyla bu oran yüzde 5,1’e geriledi. Yabancıların Türk tahvillerindeki payı sadece 5 hafta içinde yarı yarıya azaldı.
Yeni Enflasyon Beklentileri Fiyatlanıyor
Yabancı satışlarının biraz yavaşladığı ancak enflasyon beklentilerindeki bozulmanın etkisiyle faiz oranlarının yükselmeye devam ettiği belirtiliyor. Uzmanlar, Merkez Bankası’nın enflasyon raporunda yapacağı güncellemelerin ardından yıl sonu enflasyonunun yüzde 30’un altına inmesinin mümkün olmadığını vurguluyorlar. Bu durum, özellikle uzun vadeli tahvillerdeki faiz artışlarını tetikleyen ana faktörlerden biri olarak görülüyor.
Faiz Oranları Yükseldi
Türkiye'deki tahvil faiz oranları, 19 Mart’tan bu yana önemli bir artış kaydetti. 10 yıllık gösterge tahvil faizi, yüzde 28,19 seviyesinden yüzde 35,36’ya yükseldi. 5 yıllık gösterge tahvil faizi yüzde 40,45’e, 2 yıl vadeli tahvil faizi ise yüzde 47,22’ye çıkarken, bu artışlar yabancı yatırımcıların çıkışının hızlanmasına neden oldu.
Gelişmelerin Soğuması Fiyatlamayı Tersine Çevirebilir
Sipay Ödeme Hizmetleri Hazine Müdürü Eren Kuru, 2024 başından itibaren TL tahvil tarafında belirli bir bant aralığında işlem yapıldığını hatırlatarak, 2025 Mart sonuna kadar hem TL tahvil hem de Eurobond tarafında satış baskısının devam ettiğini belirtti. Ancak, belirsizliklerin azalması halinde, bu fiyatlamanın tersine döneceği öngörülüyor. Yüksek faizlerin yeni borçlanmaları sınırlayabileceği ve piyasa oynaklığının zamanla azalabileceği ifade ediliyor.
